Цивилизация
Как и прогнозировали эксперты, опрошенные «Газетой.Ru», Центральный банк России (ЦБ) на заседании в пятницу снизил ключевую ставку на 0,5 процентных пункта.
«Совет директоров Банка России 31 июля 2015 года принял решение снизить ключевую ставку с 11,50% до 11,00% годовых, учитывая, что баланс рисков по-прежнему смещен в сторону существенного охлаждения экономики, несмотря на некоторое увеличение инфляционных рисков», — говорится в сообщении регулятора.
Это уже пятое снижение ключевой ставки за этот год после резкого повышения в декабре сразу на 6,5 п.п. на фоне стремительного падения рубля.
Тогда ключевая ставка поднялась с 10,5 до 17% годовых, что сделало фактически недоступными кредиты для населения и бизнеса.
Спустя полтора месяца ЦБ начал постепенно снижать ключевую ставку. Сначала сразу на 2 п.п., до 15% годовых, затем в марте еще на 1 п.п., до 14% годовых, в начале мая на 1,5 п.п. и в июне еще на 1 п.п., до 11,5% годовых.
Таким образом, теперь ключевая ставка ЦБ всего на 0,5 п.п. превышает ту, которая была до резкого повышения в декабре.
Накануне эксперты рассказывали «Газете.Ru», что сильно снижать ставку регулятору не позволяет сильное ослабление рубля — почти на 20% по отношению к доллару за последние три месяца. Это происходит, в частности, на фоне рекордного падения цен на нефть.
В пятницу Bloomberg сообщил, что снижение стоимости нефти станет в этом месяце максимальным с начала года. В июле нефть марки Brent, от которой зависит российская Urals, подешевела на 17%, а WTI — на 19%. Сентябрьские фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 13.00 мск подешевели на 1,08%, до $52,74 за баррель. Фьючерсы WTI подешевели на 1,9%, до $47,6 за баррель.
В среду для поддержки рубля ЦБ объявил о прекращении покупки валюты на внутреннем рынке. Операции по покупке валюты для пополнения международных резервов ЦБ проводил регулярно с середины мая.
После решения ЦБ о снижении ключевой ставки рубль ускорил падение.
В ходе торгов на Московской бирже курс доллара вырос на 1,3 руб., до 61,05 руб. Курс евро вырос на 1,71 руб., до 66,99 руб.
В пятницу официальный курс евро к рублю, установленный ЦБ на выходные и понедельник, вырос на 1,35 руб., до 66,0002 руб., курс доллара — на 1,36 руб., до 60,3458 руб.
Индекс РТС на 13.45 мск снизился на 2,02%, до 850,24 пункта.
«Ожидаемое решение. В случае если бы регулятор снизил ставку на большую величину, это привело бы к падению курса рубля до 61 руб. за доллар и росту котировок ОФЗ», — отмечает руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров.
Осторожное снижение ставки объясняется возросшей волатильностью, ослаблением рубля и высокими значениями инфляции, вызванными, в частности, повышением тарифов на ЖКХ, добавляет начальник управления маркетинговой стратегии и исследований ВТБ24 Дмитрий Лепетиков. «Мы считаем, что шоков, сопоставимых с событиями конца 2014 года, удастся избежать, осенью ключевая ставка продолжит снижение до уровня 10%», — считает эксперт.
«Решение адекватное. По двум причинам. Первая: резко снизить ставку нельзя, потому что нефть сейчас около $60 за баррель, а это уровень, при котором балансируется бюджет и при котором госкомпании и банки могут обходиться без дальнейшей поддержки. Вторая: основной риск резкого снижения ставки (сразу на 1–1,5%) в том, что, получив подешевевшие деньги, банки все равно не стали бы выдавать кредиты, а начали бы скупать валюту и еще больше разогнали инфляцию», — сказал «Газете.Ru» начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.
Снижение на 0,5 п.п. — это компромисс, согласна замдиректора аналитического департамента OOO «Совлинк» Ольга Беленькая: «Символичность в том, что ЦБ обнаружил, что ситуация в экономике ухудшается, что сбываются пессимистичные варианты прогноза (рост инфляции, отсутствие кредитования, волатильность курса рубля и дешевеющая нефть), и в этих условиях ЦБ по минимуму снижает ставку».
Кроме того, обращает внимание эксперт, в предыдущих пояснениях ЦБ не забывал делать оговорку о том, что не исключается дальнейшее снижение ставки. Сейчас этой фразы нет.
Теперь ЦБ, вероятнее всего, будет действовать по ситуации, говорит Беленькая.
Регулятор отмечает, что динамика основных макроэкономических показателей говорит о том, что Россию ждет дальнейшее охлаждение экономической активности.
«Слабая инвестиционная и потребительская активность обусловят низкий спрос на импорт. При этом в условиях плавающего валютного курса снижение экспорта будет менее значительным. В результате чистый экспорт останется единственным компонентом, вносящим положительный вклад в годовые темпы роста выпуска. В связи с более значительным, чем ожидалось, сокращением внутреннего спроса в первом полугодии 2015 года прогноз годового темпа прироста ВВП может быть пересмотрен в сторону снижения», — говорится в сообщении ЦБ.
Многое будет зависеть от динамики мировых цен на энергоносители, а также от способности экономики адаптироваться к произошедшим внешним шокам, сообщает регулятор: «При этом по сравнению с июньскими оценками возросла вероятность сценария с продолжительным сохранением цен на нефть на уровне не выше $60 за баррель».
Прогнозируемое замедление инфляции может позволить ЦБ продолжить снижение ключевой ставки.
«Годовая инфляция в июле 2016 года составит менее 7% и достигнет целевого уровня 4% в 2017 году. В дальнейшем Банк России будет принимать решения об уровне ключевой ставки в зависимости от изменения баланса инфляционных рисков и рисков охлаждения экономики», — сообщил регулятор. По его прогнозу, замедление роста потребительских цен будет происходить в условиях слабого внутреннего спроса.
О замедлении инфляции ранее говорил и глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. «Мы ожидаем, что начиная с 1 августа восстановится понижательная динамика по инфляции. На 1 августа у нас будет где-то 15,7–15,8% год к году, затем после перерыва продолжится быстрое снижение инфляции», — говорил министр. В июне инфляция замедлилась до 15,3%. В марте она достигала 16,9%.
Тем не менее эксперты сомневаются, что ЦБ будет понижать ставку следом за инфляцией активно.
«Инфляция следующей весной будет сильно снижаться, но нет ощущения, что ЦБ будет понижать ставку за ней так же быстро», — сказала «Газете.Ru» главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
Следующее заседание совета директоров ЦБ, на котором будет рассматриваться вопрос о ключевой ставке, запланировано на 11 сентября. Решение будет объявлено также в 13.30 по московскому времени.
