Дешевле только даром: страны перекладываются из доллара в евро

Развивающиеся страны наращивают долги в евро

Слушать
Остановить
В июле развивающиеся страны установили рекорд по выпуску облигаций, номинированных в евро. Было размещено евробондов на 7,75 млрд евро, что оказалось максимальным значением для этого летнего месяца. Популярность еврозаймов аналитики Bloomberg объясняют очень мягкой денежно-кредитной политикой, которую проводит ЕЦБ. На днях глава ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила, что не будет быстро сворачивать мягкую ДКП, даже если инфляция временно превысит целевой уровень в 2%.

Заявление ЕЦБ о сохранении курса денежно-кредитной политики может еще больше увеличить объем еврозаймов и количество развивающихся стран, которые выпустят евробонды, прогнозирует Bloomberg В четверг ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку по кредитам на нулевом уровне. Ставка по депозитам сохранилась на уровне минус 0,5%.

Для сравнения ключевая ставка ФРС США по итогам июньского заседания сохранилась на уровне 0–0,25% годовых. Однако регулятор дал понять, что в связи с повышением прогноза по инфляции и ВВП, можно ожидать повышения ставки в ближайшие годы, причем, как прогнозируют многие западные аналитики, это может случиться уже в начале 2022-го.

«Размещение облигаций на 7,75 млрд евро — это действительно месячный рекорд», — отмечает исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «Универ Капитал» Артем Тузов. Например, июле 2020 года облигаций в евро было размещено на сумму близкую к 4 млрд евро, а в июле 2019 — на 6 млрд,

а в июле 2014 года объем размещения составил всего 2 млрд евро, вспоминает он. Но сравнивать объемы размещений в евро и в долларах, по его мнению, пока нет смысла.

«Доллар — это на данный момент главная международная валюта для займов. И в ближайшее время ситуация вряд ли изменится. Так называемым экономическим проблемам в США большинство стран в мире может только завидовать», — объясняет эксперт. —

США является крупнейшим мировым финансовым центром, с крупнейшими организаторами размещений и крупнейшим пулом инвесторов, поэтому объем заимствований через облигации в долларах будет оставаться высоким».

Главный аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов с ним не соглашается. Он считает, что привлекательность еврозаймов будет расти, «так как инфляция долларовой зоны заставляет инвесторов и страны искать другие способы размещения капитала». Обычно это евробонды, бумаги ЕЦБ и других финансовых институтов, бумаги корпораций.

«Евросоюз предлагает приемлемый вариант и ставки, а также статус средств, поэтому тренд на перекладывание доли евро в сторону увеличения продолжится в этом году и далее», — прогнозирует Антонов.

Россия также как и другие развивающиеся страны будет увеличивать еврозаймы, «поскольку отношения с США не улучшатся в обозримом будущем, а торговые связи и их обеспечение на Западе требуют присутствия валюты этих государств в значительном объеме», говорит Антонов. С ним соглашается аналитик ФГ «Финам» Алексей Ковалев, который отмечает, что

выбор евро «продиктован не какими-то выгодами, а тем, что долларовый первичный рынок для Минфина закрыт с августа 2019 года». «Не было бы санкций — разместили, скорее всего, в долларах. Все-таки долларовый рынок гораздо более ликвидный», — утверждает эксперт.

О том, что рост займов российских компаний в евро будет расти вслед за переходом экспортных контрактов на расчеты в национальных валютах, говорит и Артем Тузов.

«Продавая газ и металлы в Европу за евро, российские компании будут делать облигационные займы в евро. Курс доллара к евро будет меняться по многим причинам, это и разница в инфляции между регионами и разница в темпах роста экономик и разница в ставках центральных банков, поэтому выделить отдельный фактор, который принципиально изменит курс доллара к евро пока невозможно», — отмечает Тузов.

«Что касается внутренних курсов валют, то переток спроса с доллара на евро приведет к снижению стоимости доллара по отношению к евро, но в абсолютных значениях не превысит двух рублей к зимнему периоду», — прогнозирует Алексей Антонов.